Résultats du quatrième trimestre et de l'année 2025

Chers Actionnaires,

En 2025, BNP Paribas a démontré une nouvelle fois la force de son modèle diversifié et intégré, qui combine résilience, innovation et performance durable. Cette année charnière s’inscrit pleinement dans notre conviction profonde : seul un équilibre dans la création de valeur permet d’assurer une croissance robuste, régulière et pérenne, au bénéfice de l’ensemble de nos parties prenantes — nos clients, nos équipes, la société et vous, nos Actionnaires. Avec un résultat net part du Groupe de 12,2 milliards d’euros, une accélération marquée au quatrième trimestre et une amélioration continue de notre efficacité, le Groupe affiche des performances remarquables confirmant la pertinence des choix stratégiques engagés ces dernières années.

L’année a également été marquée par une dynamique opérationnelle très positive. Au sein de CPBS, un pivot significatif s’est opéré, porté par la normalisation de la courbe des taux en zone euro et par une activité commerciale soutenue dans l’ensemble de nos réseaux. La progression des revenus d’intérêt, l’amélioration du mix dépôts et la montée en gamme des offres ont permis à nos banques commerciales de renforcer leur contribution au résultat. Dans les métiers spécialisés, la progression des volumes et l’efficacité opérationnelle de Personal Finance sont en ligne avec son plan stratégique et le projet d’acquisition d’Athlon par Arval offre de nouvelles perspectives de croissance rentable. La trajectoire engagée positionne ce pôle comme un pilier de création de valeur pour les prochaines années.

Cette dynamique s’est accompagnée d’une performance très robuste dans nos activités de financement et d’investissement. Grâce à la puissance de ses plateformes, CIB a réalisé un exercice 2025 de haut niveau en dépit d’un environnement de marché exigeant. Les activités de marché ont affiché une excellente performance dans toutes les régions, les activités de Global Banking ont consolidé leur position de référence en Europe et Securities Services a poursuivi sa croissance. La combinaison d’une maîtrise des coûts, d’une capacité avérée à accompagner les besoins de financement de l’économie et d’un positionnement renforcé sur les segments d’expertise permet à CIB de contribuer de manière déterminante à la performance globale du Groupe.

Parallèlement, nos métiers d’épargne, d’investissement et de protection ont franchi un cap stratégique important. Avec l’intégration d’AXA IM, IPS change d’échelle et bénéficie d’une hausse significative des actifs sous gestion, soutenue par la collecte et la performance des marchés. Les très bons résultats de Cardif, portés par une forte dynamique en épargne et en protection, ainsi que la croissance soutenue de Wealth Management contribuent à solidifier cette trajectoire. Ensemble, ces évolutions font d’IPS un relais de croissance profitable pour le Groupe, en renforçant sa capacité à accompagner durablement les projets de ses clients au sein de notre modèle intégré.

Sur la base de ces dynamiques combinées, nous confirmons pleinement notre trajectoire 2024-2026, tout en relevant nos ambitions à l’horizon 2028 : un RoTE supérieur à 13 %, un coefficient d’exploitation inférieur à 56 % et une croissance annuelle moyenne du résultat net supérieure à 10 %. Notre politique de distribution reste, elle aussi, fidèle à notre engagement d’équilibre et de création de valeur : un dividende total de 5,16 euros par action sera proposé au titre de 2025, dont 2,59 euros déjà versé le 30 septembre, complété par un programme de rachat d’actions de 1,15 milliard d’euros d’ores et déjà exécuté.

Chers Actionnaires, 2025 est bien plus qu’un exercice de résultats solides. C’est une année d’inflexion, de consolidation et de projection. Dans un environnement marqué par de nouvelles incertitudes géopolitiques, BNP Paribas aborde 2026 pleinement mobilisée. Fort de l’engagement de ses équipes, de votre confiance et de la résilience de son modèle démontrée à travers les cycles, le Groupe poursuit une ambition renforcée : bâtir un Groupe toujours plus performant, innovant, responsable et créateur de valeur durable.

Nous vous remercions de votre fidélité.

Corporate and Institutional Banking (CIB)

CIB maintient au 4^ème trimestre 2025 une rentabilité à un niveau élevé.

Le produit net bancaire, à 4,6 Md€, est en hausse de 1,0 % par rapport au 4^ème trimestre 2024. CIB réalise un trimestre record reflétant la puissance de ses plateformes malgré les effets de change et de taux et compte tenu de la base élevée du 4^ème trimestre 2024. Global Banking enregistre de bonnes performances dans un contexte géopolitique et concurrentiel moins porteur (-3,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Les revenus sont néanmoins en ligne avec le niveau record du 4^ème trimestre 2024 à taux de change constant (-0,2 % par rapport au 4^ème trimestre 2024). Global Markets enregistre un excellent trimestre avec des revenus en hausse de 2,8 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 pour ses deux métiers, Equity & Prime Services et FICC. Les revenus de Securities Services enregistrent une forte performance (+6,8 % par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Les frais de gestion, à 2,9 Md€, sont en baisse de 0,1 % par rapport au 4^ème trimestre 2024. L’effet de ciseaux est très positif chez Securities Services (+6,7 pts) et chez Global Markets (+1,4 point). Le coefficient d’exploitation est stable, à un niveau bas à 44,1 % chez Global Banking.

Le résultat brut d’exploitation de CIB s’établit à 1,6 Md€, en hausse de 3,0 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 et le coût du risque s’établit à 81 M€.

CIB dégage ainsi un résultat avant impôt de 1,6 Md€, en baisse de 0,2 %.

Commercial, Personal Banking & Services (CPBS)

Le 4^ème trimestre 2025 constitue un pivot, marqué par une forte augmentation du résultat net avant impôt portée par une accélération du produit net bancaire et un effet de ciseaux très positif.

Le produit net bancaire de CPBS, à 6,9 Md€, est en hausse (+5,5 % par rapport au 4^ème trimestre 2024). Cette forte accélération des revenus est portée en particulier par les banques commerciales (+6,3 % par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Au sein de la zone euro, ils progressent de +5,4 % par rapport au 4^ème trimestre 2024, reflétant le fort rebond annoncé. Ils sont en hausse prononcée (+9,7% par rapport au 4^ème trimestre 2024) pour Europe Méditerranée.

Au sein des Métiers spécialisés, les revenus d’Arval et Leasing Solutions progressent (+1,1 % par rapport au 4^ème trimestre 2024), tirés par les bonnes performances commerciales d’Arval qui affiche une croissance organique de ses revenus (+10,6 % par rapport au 4^ème trimestre 2024) et la fin de l’effet de base du prix des véhicules d’occasion. Les revenus de Leasing Solutions sont également en hausse (+2,2 % par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Personal Finance enregistre un fort rebond (+6,6 % par rapport au 4^ème trimestre 2024), sous l’effet combiné de la progression des volumes et d’une amélioration des marges à la production supérieure à 5 %, en ligne avec la trajectoire annoncée. Les revenus des Nouveaux Métiers Digitaux et Personal Investors sont en forte croissance à périmètre et change constants (+8,4 % par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Au global, après deux années marquées par une inversion prononcée de la courbe des taux liée aux chocs d’inflation et de taux, CPBS entre, à compter du 4^ème trimestre 2025, dans un scenario de taux structurellement favorable à moyen terme. Ce scénario, caractérisé par la normalisation et la pentification positive de la courbe des taux, favorise la stabilisation du mix des dépôts à terme et des dépôts à vue non rémunérés, ces derniers étant réinvestis sur une période moyenne de 5 à 10 ans. Par ailleurs, les plans stratégiques en cours des banques commerciales en France (BCEF) et en Belgique (BCEB), de Personal Finance (PF) et d’Arval au sein de CPBS contribueront à l’amélioration du RoTE du Groupe.

Les frais de gestion, à 4,0 Md€, sont en baisse (-0,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024). L’effet de ciseaux est très positif au sein des banques commerciales de la zone euro (+6,2 points) et pour Europe Méditerranée (+10,0 points). Dans les Métiers spécialisés, l’effet de ciseaux est positif chez Personal Finance (+8,4 points), chez Arval & Leasing Solutions (+5,4 points hors revenus générés par la vente des véhicules d’occasion) et pour l’activité Nouveaux Métiers Digitaux et Personal Investors (+4,9 points).

Le résultat brut d’exploitation s’établit à 3,0 Md€ (+15,1 % par rapport au 4^ème trimestre 2024) et le coût du risque et autres à 785 M€, en baisse de 10,0 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 (873 M€).

Ainsi, le pôle dégage un résultat avant impôt de 2,1 Md€ (+27,3 % par rapport au 4^ème trimestre 2024) et un RONE de 14,4 % (+3,5 points par rapport au 4^ème trimestre 2024).

Investment & Protection Services (IPS)

La forte progression du résultat d’IPS au 4^ème trimestre 2025 est portée par l’intégration d’AXA IM et la croissance organique.

Le produit net bancaire d’Investment & Protection Services (IPS) progresse de +39,6 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 (+10,7 % hors AXA IM), porté par l’intégration d’AXA IM et la croissance organique de l’Assurance (+12,6 % / par rapport au 4^ème trimestre 2024), d’Asset Management (+10,3 % / par rapport au 4^ème trimestre 2024) et de Wealth Management (+8,7 % / par rapport au 4^ème trimestre 2024). Il comprend le produit net bancaire d’AXA IM (415 M€ au 4^ème trimestre 2025) dont l’intégration est en ligne avec le calendrier prévu. Ce trimestre est également marqué par le développement des partenariats dans l’Assurance, la progression des commissions chez Wealth Management et la première consolidation de HSBC Wealth Management en Allemagne.

Au 31 décembre 2025, les actifs sous gestion globaux changent d’échelle et atteignent 2 443 Md€ (+77,4 % par rapport au 31 décembre 2024 ; +14,4 % par rapport à cette même date hors intégration d’AXA IM). Ils enregistrent au 4^ème trimestre 2025 les effets combinés (i) de l’intégration d’AXA IM au 1er juillet 2025 (+867,5 Md€), (ii) de la collecte nette dynamique (+66 Md€), (iii) de la performance des marchés (+73,1 Md€), (iv) d’un effet de change négatif sur les actifs sous gestion (-38,6 Md€) et (v) d’autres effets incluant le transfert de la gestion d’une partie du Fonds Général de BNP Paribas Cardif à BNP Paribas Asset Management (+69 Md€) et l’intégration des activités d’HSBC Wealth Management en Allemagne (~+24 Md€).

Ils se répartissent au 31 décembre 2025 entre 1 624 milliards d’euros pour les métiers d’Asset Management (y compris AXA IM et Real Estate), 517 milliards d’euros pour le métier Wealth Management et 302 milliards d’euros pour le métier Assurance.

L’Assurance enregistre une collecte brute record en 2025, avec un chiffre d’affaires de 40,5 Md€ en Épargne et Protection (+11,3 % par rapport à 2024), porté par une forte production en début d’année. Ce trimestre est aussi marqué par le renforcement du partenariat avec Stellantis grâce à la signature d’un nouvel accord en Protection au Brésil pour assurer le financement des véhicules.

L’Asset Management enregistre une forte hausse des actifs sous gestion en 2025 (+130,2 Md€ hors AXA IM), portée par le renforcement du partenariat avec BNP Paribas Cardif, l’effet marché et la collecte (+35,8 Md€ en 2025 y compris AXA IM et Real Estate, dont 3,1 Md€ au 4^ème trimestre 2025). Les commissions sont en hausse, portées par la croissance des actifs sous gestion. En revanche, l’activité Real Estate est stable mais reste pénalisée par un marché toujours en retrait. Les entités BNP Paribas REIM, BNP Paribas Asset Management et AXA IM ont fusionné dans la plateforme de gestion d’actifs au 31 décembre 2025.

Wealth Management enregistre une forte croissance des actifs sous gestion portée par un effet marché favorable et une collecte dynamique (21,7 Md€ de collecte en 2025, dont 1,5 Md€ au 4^ème trimestre 2025). Ce trimestre est marqué par la première contribution des activités HSBC Wealth Management en Allemagne (produit net bancaire ~10 M€).

Au global, le produit net bancaire s’établit à 2,0 Md€ (+39,6 % par rapport au 4^ème trimestre 2024). Ils augmentent de +10,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 hors AXA IM, portés par les métiers Assurance (+12,6 %), Wealth Management (+8,7 %) et Asset Management (+10,3 %). Ils intègrent les revenus d’AXA IM pour 415 M€.

Les frais de gestion s’établissent à 1,2 Md€ (+33,9 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 ; +3,0 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 hors AXA IM).

Le résultat brut d’exploitation s’établit à 761 M€ (+50,1 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 ; +24,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 hors AXA IM).

À 752 M€, le résultat avant impôt est en très forte progression de +53,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 (+26,7 % par rapport au 4^ème trimestre 2024 hors AXA IM).

• BNP Paribas
• Eurostoxx Banks
• Stoxx Banks

Sur une période de long terme, du 31 décembre 2007 au 31 décembre 2025, malgré le fait qu’elle a été ponctuée de crises géopolitiques, financières et sanitaires, la hausse du cours de l’action BNP Paribas (+ 12,0 %) a été significativement supérieure à la performance des banques de la zone euro (EURO STOXX Banks : - 35,4 %) comme à celle des banques européennes (STOXX Banks : - 16,3 %), démontrant la résilience du modèle diversifié et intégré.

¹ Suite à la recommandation BCE/2020/19 de la Banque centrale européenne du 27 mars 2020 relative aux politiques de distribution de dividendes pendant la pandémie de Covid-19, les sommes correspondant à la distribution initialement proposée à l’Assemblée Générale du 19 mai 2020, d’un dividende de 3,10 euros par action, ont été affectées au poste « Autres Réserves ».

² Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 12 mai 2026.

• Institutionnels européens : 42,1 %
• Institutionnels non européens : 32,2 %
• Actionnaires Individuels : 7,3 %
• BlackRock : 7,1 %
• SFPI : 5,7 %
• FCPE Groupe : 3,5 %
• Grand Duché de Luxembourg : 1,2 %
• Détention directe salariés : 0,9 %

BANK OF AMERICA / ACHAT

Un RoTE de 13 % n’est pas un maximum : le modèle peut viser près de 15%.

AUTONOMOUS / SUPERFORMANCE

Les objectifs 2028 porteraient le résultat net au moins 5 % au-dessus du consensus.

GOLDMAN SACHS / ACHAT

Le 4^ème trimestre dépasse les attentes et les objectifs 2028 sont relevés de 5 %.

CITIGROUP / ACHAT

Une publication solide et les objectifs 2028 relevés devraient entraîner des révisions de bénéfice par action.

UBS / ACHAT / LISTE DES VALEURS PRÉFÉRÉES EN EUROPE

Les objectifs stratégiques relevés montrent une ambition plus forte sur le RoTE.

JEFFERIES / ACHAT

L’objectif 2028 >13 % montre que le consensus est trop bas.

CIC MARKET SOLUTIONS / ACHAT

Le redressement de la marge est bien là !

KBW / SURPERFORMANCE

BNP Paribas est actuellement notre valeur préférée en France.

Les dates et lieux des rencontres avec les actionnaires sont consultables sur le site https://invest.bnpparibas.com/agenda

Sous réserve de modifications ultérieures.

DIVIDENDE

Le solde du dividende de l’exercice 2025 sera détaché de l’action le lundi 18 mai 2026 et payable en numéraire le mercredi 20 mai 2026, sur les positions arrêtées le mardi 19 mai 2026 au soir

BNP PARIBAS FAIT ÉVOLUER SA COMMUNICATION FINANCIÈRE

Dans le cadre de sa recherche continue d’amélioration et d’efficacité opérationnelle, le Groupe BNP Paribas a examiné la langue de sa communication financière. Il a été décidé, à compter du 1er trimestre 2026, de maintenir la publication en langue française des éléments à destination du grand public (communiqué de presse des résultats, lettres aux actionnaires, brochure de l’Assemblée Générale, Document d’enregistrement universel, Rapport intégré…). Les éléments plus techniques ou à destination d’un public spécialisé seront publiés uniquement en langue anglaise.

Le communiqué de presse des résultats financiers continuera par ailleurs à être publié en langue anglaise, italienne et néerlandaise.